Tecnologie Uber ( NYSE: UBER )e Sollevamento (NASDAQ: ASCENSORE)entrambi sono diventati pubblici nella primavera del 2019 con un grande clamore. Le loro performance del prezzo delle azioni, tuttavia, non sono state soddisfacenti per gli investitori. Uber è in aumento di un misero 3%, mentre Lyft è in realtà in calo del 31%, un ritardo significativo rispetto al più ampio S&P 500 il ritorno in quel periodo.
Certo, i prezzi delle loro azioni sono andati meglio negli ultimi 12 mesi poiché l'economia si è lentamente riaperta, ma c'è ancora molto da non piacere sui modelli di business di Uber e Lyft. Mentre questi due a grande maiuscolo i giganti dell'attrazione forniscono un servizio necessario di cui il mondo ha chiaramente dimostrato di aver bisogno, Non sto ancora comprando le loro azioni .
Lascia che ti spieghi perché.
Fonte immagine: Getty Images.
Dove sono i costi di commutazione?
L'industria del ride-sharing è un'attività di tipo merceologico. Questo significa semplicemente che come cliente, mi interessa solo il servizio che mi porterà dove voglio andare, il più veloce e il più economico. In altre parole, ho una fedeltà minima al marchio. Per Uber e Lyft, questo si trasforma in una lotta costante per far tornare gli utenti sulle rispettive piattaforme.
La stessa cosa si può dire per i driver. Probabilmente avrai notato che molti di loro funzionano sia per Uber che per Lyft e passano alla piattaforma che offre loro il potenziale di guadagno più elevato in un determinato momento. Ancora una volta, Uber e Lyft devono affrontare una battaglia senza fine per soddisfare il benessere dei loro conducenti, cosa che comporta costi enormi.
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Di conseguenza, un cruciale vantaggio competitivo che Uber e Lyft non possiedono sono alti costi di commutazione per i suoi utenti, che non hanno alcun vincolo su entrambi i servizi. Questo è uno dei motivi principali per cui raggiungere la redditività si è rivelato così difficile .
Un modello di business rotto
Poiché la pandemia ha decimato la domanda di corse, i conducenti hanno lasciato Uber e Lyft per trovare lavoro altrove o raccogliere maggiori indennità di disoccupazione. Di conseguenza, entrambe le società hanno dovuto sborsare incentivi nel tentativo di riportarli indietro.
Per Lyft, i soldi spesi per gli incentivi sono cresciuti di un sorprendente 92% trimestre su trimestre, mentre le entrate sono aumentate solo del 26%. Un incredibile $ 375 milioni è stato utilizzato per attirare i conducenti, il che è piuttosto consistente dato che le vendite sono state di soli $ 765 milioni.
La situazione per Uber non è diversa, come dimostrano le sue maggiori spese. Nel secondo trimestre, il costo del fatturato (che include i pagamenti dei conducenti e gli incentivi), ha rappresentato il 53% delle vendite, superiore al 48% dell'anno precedente. Inoltre, la società ha lanciato uno stimolo da 250 milioni di dollari nel primo trimestre per aumentare i guadagni dei conducenti.
Nonostante tutta questa attività promozionale, il numero di autisti attivi su Uber e Lyft non è ancora sufficiente per soddisfare la crescente domanda derivante dalla revoca delle restrizioni. Ed entrambe le società hanno dovuto aumentare i prezzi per i piloti. 'Nelle principali città come New York, San Francisco e Los Angeles, la domanda continua a superare l'offerta e i prezzi e i tempi di attesa rimangono al di sopra dei nostri livelli di comfort', ha dichiarato il CEO di Uber Dara Khosrowshahi nell'ultima chiamata sugli utili.
L'ambiente attuale per Uber e Lyft mostra quanto sia difficile soddisfare tutte le parti interessate. I motociclisti vogliono prezzi più bassi, mentre i conducenti vogliono maggiori entrate. E queste aziende devono prevedere incentivi in denaro per incoraggiare entrambi i gruppi a utilizzare le rispettive piattaforme. Aggiungete a questo il continuo sovraccarico normativo (e l'attenzione pubblica) dei conducenti che vogliono essere classificati come dipendenti e avrete un modello di business insostenibile.
L'asporto per gli investitori
Uber e Lyft non sono più start-up private; servire gli investitori del mercato pubblico è un gioco diverso. Vogliono profitti e flusso di cassa, qualcosa che ancora sfugge a queste imprese di ride-sharing. E per come stanno andando le cose, non credo che nessuno sappia con certezza quando, o se, genereranno quelle cifre di fondo tanto attese.
Pensa a lungo e intensamente prima di acquistare azioni. Questa è una corsa che non vuoi fare.
