Grupo Aval Actions y Valores SA (AVAL) Q2 2021 Trascrizione del bando sugli utili

Fonte immagine: The Motley Fool.

Grupo Aval Actions y Valores SA (NYSE: A VALLE)
Bando sugli utili Q2 2021
12 agosto 2021, 10:30 ET

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Benvenuti alla teleconferenza sui risultati consolidati del secondo trimestre 2021 del Grupo Aval. Mi chiamo Jenny e sarò il tuo operatore per la chiamata di oggi.

Grupo Aval Acciones y Valores S.A., Grupo Aval, è un emittente di titoli in Colombia e negli Stati Uniti. In quanto tale, è soggetto alla conformità alla normativa sui titoli in Colombia e alle normative sui titoli applicabili negli Stati Uniti. Il Grupo Aval è inoltre soggetto all'ispezione e alla supervisione della Sovrintendenza alle Finanze in quanto holding del conglomerato finanziario Aval.

Le informazioni finanziarie consolidate incluse nel presente documento sono presentate secondo gli IFRS così come attualmente emanati dallo IASB. I dettagli dei calcoli delle misure non GAAP come ROAA e ROAE, tra gli altri, sono spiegati quando richiesto in questo rapporto. Questo rapporto include dichiarazioni previsionali. In alcuni casi, è possibile identificare queste dichiarazioni previsionali con parole come può, sarà, dovrebbe, si aspetta, pianifica, anticipa, credenze, stime, prevede, potenziale o continua o il negativo di queste e altre parole comparabili. I risultati e gli eventi effettivi possono differire sostanzialmente da quelli previsti nel presente documento come conseguenza di cambiamenti nelle condizioni generali, economiche e commerciali.

Variazioni nei tassi di interesse e valuta e altri rischi descritti di volta in volta nei nostri documenti depositati presso il Registro Nacional de Valores y Emisores e la SEC. I destinatari di questo documento sono responsabili della valutazione e dell'uso delle informazioni ivi fornite. Le questioni descritte in questa presentazione e la nostra conoscenza di esse possono cambiare ampiamente e materialmente nel tempo, ma decliniamo espressamente qualsiasi obbligo di rivedere, aggiornare o correggere le informazioni fornite in questo rapporto, comprese eventuali dichiarazioni previsionali e non intendiamo fornire alcun aggiornamento per tali sviluppi materiali prima del nostro prossimo rapporto sugli utili.

Il contenuto di questo documento e le figure qui incluse hanno lo scopo di fornire una sintesi degli argomenti discussi piuttosto che una descrizione completa. Quando applicabile, in questo documento, ci riferiamo a miliardi come a migliaia di milioni. [Istruzioni per l'operatore]

Passerò ora la chiamata al Sig. Luis Carlos Sarmiento Gutierrez, Amministratore Delegato. Signor Sarmiento, può cominciare.

Luis Carlos Sarmiento Gutierrez - Presidente

Buongiorno e grazie a tutti per aver partecipato alla nostra teleconferenza del secondo trimestre 2021. Confido che tutti voi e le vostre famiglie stiate bene. Oggi ho il piacere di presentare il nostro trimestre più forte di sempre. In tal modo, tratterò quanto segue; un aggiornamento sul contesto macroeconomico delle regioni in cui operiamo; lo stato delle agevolazioni sui prestiti concesse ai nostri clienti; il progresso dei nostri sforzi digitali; e i punti salienti della nostra performance finanziaria.

Partiamo dallo scenario macroeconomico degli ultimi mesi. Durante il secondo trimestre dell'anno, l'economia mondiale ha continuato a riprendersi. Ci sono, tuttavia, differenze sostanziali nei recuperi dei paesi a seconda dell'efficacia dei programmi di vaccinazione di questi paesi. Inoltre, continuano ad apparire nuove varianti del virus come il Delta Plus e, più recentemente, la variante Gamma. Per ora è evidente che le vaccinazioni somministrate sono efficaci contro queste nuove varianti. Tuttavia, in caso contrario, la ripresa economica verrebbe ridotta. In ogni caso, una chiara evidenza dell'efficacia dei programmi di vaccinazione risiede nel fatto che, nonostante le persone continuino a contagiarsi, la letalità del virus è drasticamente diminuita.

La Colombia non ha fatto eccezione alla ripresa economica oa un programma di vaccinazione ben amministrato. Ad oggi sono state somministrate più di 30 milioni di dosi e più di 13 milioni di persone sono state completamente immunizzate. Questi progressi nel programma di vaccinazione, insieme a migliori condizioni esterne, hanno favorito la ripresa dell'economia colombiana. Questa ripresa non è stata priva di venti contrari, in particolare le manifestazioni violente e gli scioperi che hanno afflitto il paese soprattutto durante i mesi di aprile e maggio. Tuttavia, dopo un calo della fiducia dei consumatori, non a caso nei mesi di aprile e maggio, a partire da luglio questo indicatore si è ripreso ed è ora al livello più alto dall'inizio della pandemia, supportato dall'andamento della campagna di vaccinazione, migliori numeri di disoccupazione , ripresa dell'attività commerciale e rincaro dei prodotti di esportazione come caffè e petrolio.

I dati ad alta frequenza, come la domanda di energia, suggeriscono che l'attività commerciale sta avanzando verso il livello pre-pandemia. Di conseguenza, gli analisti hanno continuato ad aumentare le loro stime sulla previsione di crescita del PIL per la Colombia nel 2021. L'OCSE, ad esempio, prevede ora una crescita del PIL del 7,6% per il 2021 e l'FMI dovrebbe aumentare le sue proiezioni in agosto dato l'esito positivo degli ultimi mesi. Nella sua ultima riunione, la Banca Centrale ha rivisto la propria previsione di crescita dal 6,5% al 7,5%. E ad Aval, ora prevediamo che l'economia crescerà di circa il 7% nel 2021.

Passiamo al mercato del lavoro. A giugno il tasso di disoccupazione è sceso al 14,4% e il numero di posti di lavoro è aumentato di 161.000. Il tasso medio di disoccupazione nel secondo trimestre è stato del 15% rispetto al 15,8% del primo trimestre e al 20,3% dell'anno precedente. Certo, c'è ancora molta strada da fare su questo fronte. Nonostante il citato miglioramento, ci sono ancora circa 1,4 milioni di posti di lavoro da recuperare per riportarci ai livelli occupazionali pre-pandemia. Se questi posti di lavoro venissero recuperati, il Paese registrerebbe un calo della disoccupazione compreso tra il 6% e il 7%. Per ora, mentre il processo di ripresa prosegue, prevediamo un ulteriore calo del tasso di disoccupazione al 12% entro fine anno, raggiungendo una media del 14,8% per il 2021.

A giugno, l'inflazione a 12 mesi ha raggiunto il 3,63%, 204 punti base in più rispetto all'inflazione nel 2020. Il numero di quest'anno è stato determinato principalmente da fattori di offerta e da un effetto base statistico. Infatti, l'impennata dei prezzi alimentari del 5,5% a maggio è stata innescata dalle interruzioni dell'approvvigionamento e della logistica scaturite dagli scioperi. A luglio, l'inflazione a 12 mesi era aumentata di 34 punti base rispetto a giugno al 3,97%. Questo aumento è stato trainato dai prezzi dei generi alimentari, che sono aumentati di 40 punti base e dall'aumento dei prezzi nei settori dei servizi a causa della maggiore attività nei settori del tempo libero, come ristoranti, hotel, attività ricreative e cultura. Prevediamo che l'inflazione per il 2021 raggiungerà il 4% quando i prezzi dei prodotti alimentari ritorneranno, compensati dal passaggio di prezzi più elevati delle materie prime e dai costi di spedizione.

Sebbene le aspettative di inflazione a medio termine rimangano ben ancorate al 3%, data la recente impennata dei prezzi al consumo, il peso più debole e le prospettive di crescita, prevediamo che la Banca Centrale avvierà un ciclo di inasprimento della politica monetaria nell'ultimo trimestre con un'alta probabilità di 2 aumenti di 25 punti base prima della fine dell'anno. In tale scenario, il tasso sui pronti contro termine aumenterà al 2,25% dall'attuale livello dell'1,75%.

Per quanto riguarda il cambio, nelle ultime settimane il peso si è indebolito fino a COP4.000 per dollaro a causa del rafforzamento del dollaro sui mercati internazionali mentre gli investitori cercano riparo nei risparmi a causa della rinnovata incertezza dovuta allo spread della variante Delta e anche per l'aumento del premio al rischio della Colombia. Tuttavia, con la proiezione che la Banca Centrale avvierà un nuovo ciclo di stretta monetaria e se, come previsto, il Congresso approverà la proposta di riforma fiscale a cui farò riferimento tra un minuto, è probabile che il peso colombiano cercherà un livello vicino a 3.700 COP per dollaro nei prossimi mesi. Il governo ha presentato una nuova riforma fiscale che mira ad aumentare le entrate fiscali di 15 trilioni di COP o dell'1,2% del PIL. Le entrate aggiuntive deriverebbero principalmente dall'aumento dell'aliquota dell'imposta sulle società al 35% a partire dal 2022, invece di ridurla al 30% come approvato nella riforma fiscale del 2019. Il settore finanziario, tuttavia, continuerà a pagare un supplemento del 3% sul tasso aziendale fino al 2025. Questo supplemento dovrebbe cessare entro il 2023.

Altre componenti della riforma fiscale includono la riduzione delle spese deducibili dalle tasse, il rafforzamento delle misure legali per combattere l'evasione fiscale e il congelamento della spesa pubblica. Questa nuova riforma fiscale ha un maggiore sostegno politico e dovrebbe essere approvata dal Congresso nei prossimi mesi. Nel frattempo, il governo prevede che il deficit di bilancio raggiunga il 2021 all'8,6% del PIL con un disavanzo primario del 5,3% del PIL. Per quanto riguarda il disavanzo delle partite correnti, si prevede un aumento al 4,4% del PIL entro la fine dell'anno, rispetto al 3,3% del PIL osservato a fine 2020. La domanda repressa dovrebbe tradursi in un disavanzo commerciale più ampio che sarà parzialmente compensato da esportazioni di petrolio e caffè più grandi e a prezzi migliori.

Per quanto riguarda l'America centrale, l'FMI prevede una crescita del 5,7% dell'economia della regione nel 2021. Come discusso in passato, l'America centrale beneficia notevolmente della ripresa dell'economia statunitense poiché alcuni paesi dell'America centrale dipendono fortemente dalle rimesse di denaro provenienti da gli Stati Uniti. La crescita economica della regione dovrebbe essere positivamente influenzata dal settore delle infrastrutture poiché questi paesi che sono stati colpiti dalle tempeste Eta e Iota devono investire pesantemente nei lavori di ricostruzione. Durante i primi due mesi del secondo trimestre, Panama ha stimato una crescita annua del PIL del 16,5%. E nello stesso periodo, il Costa Rica ha stimato una crescita del PIL del 12,3%. Panama beneficia della riattivazione del commercio globale e degli investimenti esteri, dato il suo ruolo di hub di trasporto marittimo globale e il conseguente aumento dell'attività dei canali. In Costa Rica, sei settori economici su 15 hanno raggiunto i livelli di produzione pre-pandemia.

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Le rimesse sono aumentate di anno in anno del 55% in El Salvador, del 43% in Guatemala e del 44% in Honduras. La crescita economica annua stimata per i primi due mesi del secondo trimestre è stata del 28,1% in El Salvador, del 15,8% in Guatemala e del 28,4% in Honduras. La crescita del Guatemala e dell'Honduras sarà stimolata, come ho detto prima, da aumenti della spesa fiscale per ricostruire le infrastrutture danneggiate dopo le citate tempeste. Infine, sulla base degli indicatori anticipatori, la crescita economica stimata su base annua ha raggiunto il 15,2% in Nicaragua durante i primi due mesi del secondo trimestre. Nonostante le favorevoli condizioni economiche interne ed esterne, la crescita in Nicaragua potrebbe essere limitata dal difficile contesto politico.

Passando allo stato dei nostri programmi di sgravio del prestito. A giugno, abbiamo avuto sgravi attivi che rappresentavano circa l'11,5% del nostro portafoglio totale di prestiti consolidati o circa 24,5 trilioni di COP in prestiti. In Colombia, al 30 giugno, gli sgravi attivi ammontavano a COP8 trilioni o al 5,9% del portafoglio prestiti colombiano, inclusi 7,7 trilioni di COP in accordi strutturali con i clienti. In America Centrale, i soccorsi sono ammontati a 16,5 trilioni di COP, pari al 20,9% del portafoglio della regione. Questi rilievi in America Centrale sono stati guidati da Panama, che rappresentava più della metà dei rilievi attivi della regione. Di tutti i prestiti in entrambe le aree geografiche che hanno concluso i periodi di sgravio, quelli attualmente scaduti da 90 giorni o più rappresentano solo l'1% del nostro portafoglio totale di prestiti consolidati e quelli attualmente scaduti da 30 giorni o più rappresentano l'1,8% del nostro portafoglio totale di prestiti consolidati . Il nostro costo del rischio, così come è stato contabilizzato, riflette la nostra stima delle perdite relative al completo scioglimento di questi programmi di soccorso.

Continuiamo a mettere in atto la nostra strategia digitale in linea con le nostre aspettative. Mi permetto di approfondire. Come ho detto prima, abbiamo dato la priorità alla trasformazione dei nostri prodotti principali in soluzioni digitali e alla digitalizzazione dei processi chiave nelle nostre banche. Riteniamo che entrambi questi sforzi produrranno un reddito netto aggiuntivo tramite ulteriori ricavi di vendita e risparmi sui costi.

Abbiamo concluso con successo la digitalizzazione della maggior parte dei nostri prodotti bancari al dettaglio e ora li stiamo estendendo a tutte le nostre banche. Questo ci ha portato ad aumentare sostanzialmente le nostre vendite al dettaglio digitali. In Colombia, il 60% di tutte le vendite di prodotti al dettaglio, per i quali è stata sviluppata una soluzione digitalizzata, viene attualmente effettuato attraverso le applicazioni digitali e il 40% di queste sono vendite digitali end-to-end senza intervento umano. Queste vendite rappresentano quasi il 40% del totale dei nostri prodotti al dettaglio digitalizzati e non digitalizzati venduti. In America Centrale, circa il 25% delle vendite totali sono vendite di prodotti digitalizzati.

Come parte del nostro processo di trasformazione dell'IT, il nostro sforzo di digitalizzazione è basato sul cloud, consentendoci di scalare più velocemente ed in modo più economico rispetto ai tradizionali modelli di infrastruttura IT. Mi permetta di spiegare. Innanzitutto, tutti i nostri prodotti digitali sono già al 100% nel cloud o cloud-native. Di conseguenza, non abbiamo bisogno di investire ulteriormente per migrare l'infrastruttura dei nostri prodotti digitali nel cloud perché siamo già lì. In secondo luogo, anche le nostre piattaforme dati centralizzate nei nostri laboratori digitali come AUGUSTA e Matilde [fonetica] sono nel cloud, consentendoci di essere più efficienti nei nostri processi, ridurre i costi operativi e aumentare la penetrazione dei nostri clienti. Matilde è una piattaforma di marketing, che ci ha permesso di acquisire nuovi clienti digitali a quello che attualmente riteniamo sia il costo di acquisizione più basso del mercato. Ciò si aggiunge alle capacità della nostra piattaforma dati, AUGUSTA, che ci ha permesso di migliorare i nostri costi di acquisizione clienti, vendita incrociata, fidelizzazione dei clienti e mitigazione del rischio, tra gli altri, attraverso modelli analitici avanzati. A giugno 2021, i nostri clienti digitali attivi hanno totalizzato 5,2 milioni, con un aumento di circa il 31% negli ultimi 12 mesi. Anche se l'aggiunta di clienti digitali attivi è un passaggio necessario per la trasformazione digitale, ottenere un valore sostenibile a lungo termine come risultato di questo sforzo è l'obiettivo primario. Gli elevati costi di acquisizione dei clienti digitali ci hanno portato a prestare attenzione a dove abbiamo denominato la crescita delle perdite nette associate agli utenti di una transazione oa quelli che non hanno il potenziale per essere monetizzati. In Colombia, un paese con restrizioni molto rigide sui tassi di usura, le piattaforme transazionali con commissioni basse o nulle avranno difficoltà a vendere prodotti bancari redditizi indipendentemente dal numero di clienti digitali. Abbiamo lavorato in modi alternativi per acquisire nuovi clienti digitali che soddisfano i nostri criteri di redditività, sfruttando ecosistemi che forniscono servizi preziosi per i nostri clienti e i prodotti redditizi delle nostre banche fanno parte della soluzione. Tra questi, in primo luogo, in Colombia, Aval Digital Labs ha lavorato per riprogettare popolari siti Web esistenti come [Indecipherable], Metrocuarao, Elempleo.com e per aggiungere a tali ecosistemi prodotti aggiuntivi, inclusi prodotti digitali bancari per promuovere il nostro obiettivo di aggiungere redditività alla crescita digitale. Far parte di questi ecosistemi offre alle nostre banche l'opportunità di aumentare i clienti digitali attraverso prestiti auto, mutui, prestiti per buste paga e altri prodotti. Questi ecosistemi servono attualmente oltre 10 milioni di utenti.

In America Centrale, abbiamo recentemente lanciato Kash with a K, un'app transazionale disponibile in tutta la regione che ha già 100.000 clienti digitali, il 70% dei quali non sono clienti bancari, con oltre 350.000 transazioni fino ad oggi. Presto, le rimesse familiari saranno disponibili tramite la nostra app Kash. Questo ci consentirà non solo di acquisire almeno 500.000 ulteriori clienti digitali redditizi entro la fine dell'anno, ma anche di aumentare le entrate delle nostre rimesse e di rendere redditizia la nostra app. Infine, in Colombia, stiamo migliorando i nostri canali digitali per soddisfare meglio le esigenze dei nostri clienti. Banco Popular ha lanciato di recente la sua app bancaria all'inizio dell'anno e prevediamo che Banco de Occidente e Banco AV Villas lanceranno le loro nuove app nei prossimi due mesi. Queste app hanno un design più moderno, intuitivo e sicuro che contribuirà a una migliore esperienza del cliente.

In America Centrale, la nostra attenzione si è concentrata principalmente sul servizio clienti. Nel 2021, il 54% delle interazioni con i clienti è stato condotto tramite canali digitali e il 46% tramite i nostri call center e altri. I clienti hanno rapidamente adottato il canale mobile come mezzo preferito per effettuare le richieste. Quasi il 20% di queste query viene raccolto e gestito da chat bot e risolto senza intervento umano.

Per concludere riguardo ai nostri risultati finanziari, Diego farà riferimento in dettaglio alla nostra performance finanziaria durante il secondo trimestre del 2021. Tuttavia, consentitemi di evidenziare quanto segue. Per cominciare, Grupo Aval ha registrato i suoi migliori risultati di sempre per un trimestre con un utile netto attribuibile di circa COP950 miliardi. L'utile netto attribuibile ad Aval per la prima metà del 2021 è stato di 1,74 trilioni di COP. Ciò ha determinato un rendimento medio del patrimonio netto nel trimestre del 18,2% e del 16,7% nel semestre. Tra le ragioni principali di questi risultati, vorrei includere le seguenti. Innanzitutto, il 2021 è stato un anno con ottimi risultati nel puro business bancario, dove siamo stati in grado di difendere la nostra diffusione dell'intermediazione principalmente attraverso la disciplina dei prezzi, aumentando con successo il nostro portafoglio prestiti. Il nostro portafoglio prestiti si è comportato meglio del previsto, con conseguente miglior costo del rischio. In effetti, il costo del rischio si è spostato vicino ai livelli pre-pandemia. In terzo luogo, abbiamo beneficiato di un portafoglio obbligazionario ben strutturato in termini di duration e rendimenti. In quarto luogo, il nostro settore non finanziario è stato in grado di riprendere rapidamente slancio e tornare all'attività pre-pandemia in un periodo molto breve, con conseguente recupero di un significativo contributo di reddito alla nostra linea di fondo. In secondo luogo, il nostro gestore di fondi pensione è riuscito a difendere la propria leadership di mercato, a gestire i costi ea ottenere buoni rendimenti dai portafogli che amministra. In tutte le nostre aziende, infine, continuiamo a sottolineare l'importanza di una cultura del contenimento e/o della riduzione dei costi.

Vi ringrazio per l'attenzione, e ora passo la presentazione a Diego che spiegherà nel dettaglio i risultati della nostra attività. Buona giornata.

Diego Fernando Solano Saravia - Capo dell'ufficio finanziario

Grazie, Luis Carlos. Passerò ora ai risultati consolidati del Grupo Aval secondo gli IFRS. Prima di affrontare le pagine seguenti, tenete presente che, a partire da giugno 2021, MFG non influisce più sul confronto dei nostri volumi relativi a un anno prima, dato che la sua acquisizione è stata completata a maggio 2020. Tuttavia, i confronti anno su anno delle nostre linee di conto economico sono ancora interessate, dato che il secondo trimestre del 2020 includeva solo un mese di attività di MFG.

Ora a partire da pagina 9. Il nostro patrimonio è cresciuto del 2,2% nel trimestre e del 3,4% su base annua. La crescita delle attività colombiane ha continuato a rafforzarsi, registrando un aumento del 2,3% durante il trimestre e del 3,4% su base annua, mentre le attività centroamericane hanno registrato una crescita dello 0,1% trimestrale e del 3,6% su base annua in termini di dollari. Un deprezzamento trimestrale dell'1,9% e un apprezzamento dello 0,2% su 12 mesi portano la crescita trimestrale e annuale del pesos dell'America centrale rispettivamente al 2% e al 3,4%. La quota del Centro America nel nostro libro è rimasta al 36%.

Passando a pagina 10. La crescita dei prestiti ha continuato a mostrare un trend positivo che ora include un rimbalzo in Centro America. In Colombia, la crescita sostenuta dei prodotti di prestito al dettaglio di alta qualità è stata parzialmente frenata da una crescita ancora lenta dei prestiti commerciali. I disordini sociali sperimentati nei mesi di aprile e maggio in Colombia hanno temporaneamente impedito la concessione di prestiti.

I nostri prestiti totali sono cresciuti del 2,1% nel trimestre e del 2,2% su base annua. Il portafoglio di prestiti lordi colombiani è aumentato dell'1% durante il trimestre, leggermente più lentamente rispetto al trimestre precedente, mentre la crescita su 12 mesi è stata dell'1,5%. La domanda di prestiti al consumo è rimasta elevata in Colombia, con un aumento dell'1,7% nel trimestre e dell'11,3% su base annua. La concorrenza rimane alta nei prodotti a basso rischio, come i prestiti per il personale. Tuttavia, come nuovo sviluppo, i prodotti non garantiti hanno iniziato a riprendere trazione negli ultimi due mesi. Ciò potrebbe segnalare un aumento della propensione al rischio delle banche.

Il prestito personale, che rappresenta il 61% del nostro portafoglio al consumo colombiano, è cresciuto del 3,1% nel trimestre e del 21,3% su base annua. Al contrario, le carte di credito, pur meglio del trimestre precedente, hanno registrato una contrazione dell'1,6% ei prestiti personali sono rimasti relativamente stabili. Questi prodotti rappresentano rispettivamente il 12% e il 20% del nostro portafoglio di consumatori colombiani.

Come visto in altri prodotti garantiti al dettaglio in Colombia, i mutui sono rimasti dinamici, crescendo del 3,1% nel trimestre e del 12% su base annua. Il nostro portafoglio corporate colombiano ha continuato la sua lieve ripresa, crescendo a un ancora timido 0,4%. La nostra crescita rispetto a quella dei nostri colleghi continua a beneficiare della nostra disciplina dei prezzi in cui privilegiamo le relazioni proficue con i clienti rispetto alla quota di mercato. La crescita cumulativa di 12 mesi è stata negativa a meno 4,4% con una base di confronto ancora elevata un anno fa.

Trasferirsi in Centro America. Il nostro portafoglio di prestiti lordi è aumentato del 2% nel trimestre e del 3,6% su base annua in termini di dollari. La performance trimestrale in America Centrale, la più forte dal quarto trimestre del 2019, è stata trainata da una crescita del 2,9% dei prestiti al consumo. Tale performance è stata determinata da una crescita del 4,4% delle carte di credito e dell'1,3% dei prestiti del personale. La crescita trimestrale delle carte di credito ha portato la crescita su base annua al 5,8%, il primo dato positivo dal secondo trimestre 2020. I prestiti commerciali e i mutui sono cresciuti rispettivamente dell'1,7% e dell'1,1% durante il trimestre in America Centrale.

In prospettiva, i fondamentali per la crescita dei prestiti continuano a rafforzarsi in entrambe le aree geografiche. Prevediamo che la crescita dei prestiti commerciali sarà sostenuta da miglioramenti dell'attività economica e della fiducia delle imprese. Sul fronte dei prestiti al dettaglio, prevediamo che il miglioramento delle prospettive occupazionali continuerà a consentire un aumento della propensione al rischio della nostra banca nei prodotti che sono stati ridimensionati durante lo shock.

Alle pagine 11 e 12 presentiamo diversi indici di qualità del portafoglio prestiti. La congiuntura creditizia COVID-19 ha continuato a svolgersi favorevolmente per le nostre banche durante il secondo trimestre, trainata da una ripresa più forte e più rapida in entrambe le economie di quanto inizialmente previsto, che si è tradotta in una migliore evoluzione degli sgravi e una performance più forte del resto del nostro portafoglio. Ciò ha comportato un costo del rischio inferiore rispetto a quanto inizialmente previsto.

Le agevolazioni sui prestiti hanno continuato a scadere e sono tornate ai piani di pagamento attivi. Come previsto, questi prestiti hanno indici di insolvenza superiori alla media. Al contrario, il resto del nostro portafoglio prestiti, 88,5%, continua a migliorare in linea con un'economia più forte che compensa l'onere dei prestiti agevolati.

Al 30 giugno, avevamo il 3% dei nostri prestiti lordi totali in termini di ferie e l'8,5% nell'ambito di programmi di pagamento strutturali, che insieme rappresentano l'11,5% del nostro portafoglio prestiti. In Colombia, il 5,9% dei nostri prestiti ha qualche tipo di agevolazione. Solo lo 0,2% dei nostri prestiti lordi colombiani è ancora in ferie. I restanti sgravi rientrano nei programmi di pagamento strutturale.

In Centro America, il 20,9% dei nostri prestiti ha ancora qualche tipo di agevolazione con il 7,8% dei prestiti lordi in termini di ferie e il 13,2% nell'ambito di programmi di pagamento strutturali. Le ferie di pagamento persistono principalmente a Panama che rappresentano il 94% di quelle della regione. A fine periodo, il 4,2% dei nostri crediti complessivi che in passato avevano beneficiato di ferie o ristrutturati e che erano tornati a scadenze attive risultava scaduto da oltre 90 giorni. Questi prestiti scaduti rappresentano l'1% dei nostri prestiti lordi totali. Questi numeri sono stati del 7,3% e dell'1,8% per i prestiti scaduti da oltre 30 giorni.

In Colombia, il 5,7% dei prestiti precedentemente revocati che avevano ripreso i piani di pagamento attivi erano scaduti da 90 giorni, pari all'1,1% dei prestiti lordi. Per i prestiti scaduti da 30 giorni, questi numeri sono stati del 9,3% e dell'1,8%. In Centro America, il 2,6% dei crediti precedentemente esonerati e rientrati nelle scadenze attive sono scaduti da 90 giorni, pari allo 0,9% degli impieghi lordi. Per 30 giorni PDL, questi numeri erano 5,3% e 1,8%.

Come accennato in precedenza, il deterioramento dei prestiti agevolati è stato parzialmente compensato dal miglioramento del resto del nostro portafoglio crediti. Ciò ha comportato che le metriche complessive per i PDL di 30 giorni e 90 giorni siano rimaste relativamente stabili durante il trimestre. La nostra copertura delle indennità di 30 giorni e 90 giorni di PDL è rimasta invariata così come la nostra - nel corso del trimestre.

Il rapporto tra gli addebiti e i PDL medi di 90 giorni si attesta sui livelli pre-COVID. Per quanto riguarda la formazione del PDL a 30 giorni, il 76% è spiegato dai prodotti al dettaglio con carte di credito e prestiti personali rateali che contribuiscono rispettivamente al 28% e al 20% della formazione del PDL, nonostante rappresentino solo l'8% e il 5% dei nostri prestiti lordi. Questo comportamento è stato determinato principalmente da prestiti agevolati che sono diventati delinquenti.

La qualità del nostro portafoglio prestiti è stata sostanzialmente stabile trimestre su trimestre al 4,76% su base 30 giorni e 3,42% su base PDL 90 giorni. Con PDL a 30 e 90 giorni -- mi spiace, i nostri PDL a 30 e 90 giorni erano 71 punti base e 42 punti base superiori a quelli dell'anno precedente.

La composizione del nostro portafoglio prestiti in termini di fasi mostra un miglioramento della quota di prestiti Stage 1 compensata da una diminuzione dei prestiti Stage 2. Come anticipato, parte dei prestiti Stage 2 è migrata allo Stage 3. Questo miglioramento è stato principalmente guidato dal nostro portafoglio di prestiti al consumo in entrambe le aree geografiche, che ha registrato un aumento di 146 punti base nella quota dei prestiti Stage 1 e una diminuzione di 155 punti base nello Stage 2 La copertura di ciascuna fase rimane relativamente stabile rispetto a un quarto prima.

Il costo del rischio, al netto dei recuperi, è stato del 2%, 23 punti base inferiore rispetto al 2,2% del trimestre precedente e 111 punti base inferiore rispetto al 3,1% dell'anno precedente. Il miglioramento trimestrale incorpora una diminuzione di 58 punti base nei prestiti al dettaglio e un aumento di 5 punti base nei prestiti commerciali. Il costo del rischio trimestrale è migliorato di 34 punti base in Colombia e di 4 punti base in Centro America. In Colombia il costo del rischio dei prestiti al dettaglio è migliorato di 84 punti base mentre quello dei prestiti commerciali è rimasto stabile. In America Centrale, il costo del rischio dei prestiti al dettaglio è diminuito di 22 punti base ed è aumentato di 17 punti base per i prestiti commerciali.

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A pagina 13 presentiamo l'evoluzione dei finanziamenti e dei depositi. La crescita della raccolta durante il trimestre ha continuato a riflettere un contesto di elevata liquidità. Il nostro rapporto depositi/prestiti netti e il nostro rapporto liquidità/depositi sono rimasti stabili nel trimestre al 110% e al 15,8% rispettivamente. La nostra struttura di finanziamento è rimasta sostanzialmente invariata con i depositi che rappresentano il 78% della raccolta totale. I depositi sono aumentati dell'1,7% nel trimestre e del 6,4% su base annua.

La Colombia è cresciuta dell'1,4% durante il trimestre, mentre l'America Centrale è cresciuta dello 0,2% in termini di dollari. Per il periodo di 12 mesi, la Colombia è cresciuta del 3,3% e l'America Centrale dell'11,6% in termini di dollari. La crescita annua dei depositi superiore a quella dei prestiti riflette una situazione di liquidità prudente, in particolare in America Centrale.

A pagina 14 presentiamo l'evoluzione della nostra capitalizzazione totale, il nostro patrimonio netto attribuibile ei coefficienti di adeguatezza patrimoniale delle nostre banche. Il patrimonio netto totale è cresciuto del 5% nel trimestre e dell'8,2% su base annua, mentre il nostro patrimonio netto è aumentato rispettivamente del 5,3% e del 7,6%, principalmente trainato dai nostri utili. I coefficienti di solvibilità ai sensi di Basilea III sono rimasti relativamente stabili poiché l'utile netto fornisce il supporto per la crescita delle attività ponderate per il rischio nel trimestre.

A pagina 15, presentiamo il nostro rendimento sui prestiti, il costo dei fondi, lo spread e il NIM. La performance di NIM durante il trimestre è stata trainata da un NIM stabile sui prestiti e da un miglioramento del NIM sugli investimenti. Il NIM sui prestiti è rimasto al 5,8% nel trimestre in quanto il differenziale tra rendimento dei prestiti e costo dei fondi è rimasto stabile al 6%. Il rendimento dei prestiti ha continuato a diminuire. Tuttavia, è stato compensato da un'analoga diminuzione del costo dei fondi. Il NIM sugli investimenti è stato dell'1,4% nel trimestre, tornando in territorio positivo dal meno 0,4% registrato lo scorso trimestre. L'eccesso di liquidità associato allo standard di liquidità prudente ha continuato a pesare sul nostro NIM.

A pagina 16, presentiamo commissioni nette e altri proventi. In questa pagina e nelle seguenti, presenteremo diverse linee di P&L e metriche. Tieni presente che due fattori limitano la comparabilità dei nostri risultati anno su anno. Innanzitutto, una linea di base bassa considerando che l'effetto più forte della pandemia e dell'attività commerciale è stato subito durante quel trimestre. E in secondo luogo, solo un mese di operazioni di MFG faceva parte del nostro conto economico del secondo trimestre 2020.

Passiamo ora al contenuto di questa pagina. Il reddito lordo da commissioni del primo semestre è aumentato dell'8,7% su base annua, mentre la crescita trimestrale su base annua è stata del 17,9%. Le commissioni lorde sono diminuite del 3,6% nel trimestre, penalizzate da una temporanea pausa nella ripresa associata alle manifestazioni svoltesi in Colombia nei mesi di aprile e maggio. Inoltre, le commissioni di gestione delle pensioni basate sulla performance in Colombia e le spese relative alla bancassurance in America Centrale hanno influito sulla performance di questo trimestre.

I proventi del settore non finanziario riflettono il buon andamento dei settori delle infrastrutture e dell'energia e del gas. Il nostro settore delle infrastrutture è cresciuto del 17,5% nel trimestre, principalmente a causa di una forte performance nella costruzione di alcuni dei nostri programmi. Il contributo del primo semestre del settore delle infrastrutture è cresciuto del 48% su base annua. Il reddito trimestrale dalle infrastrutture era 3,8 volte quello dell'anno prima, quando i rigorosi blocchi verificatisi da marzo a maggio hanno interrotto la costruzione.

Il contributo del settore dell'energia e del gas è aumentato del 14% nel trimestre grazie ai risultati positivi nella distribuzione del gas e nella costruzione di gasdotti. Il reddito del primo semestre dal settore dell'energia e del gas è cresciuto del 60% su base annua, mentre il reddito trimestrale è stato di 2,1 volte rispetto all'anno precedente, quando una diminuzione della domanda di gas industriale durante i blocchi ha influito sui nostri risultati.

In fondo alla pagina, la diminuzione trimestrale degli altri proventi è spiegata dal minor contributo della realizzazione di OCI di portafogli obbligazionari a fair value e da un reddito da dividendi stagionalmente elevato durante il primo trimestre.

A pagina 17 presentiamo alcuni indici di efficienza. Le altre spese del primo semestre sono aumentate del 2,4% su base annua, mentre le spese trimestrali sono cresciute del 4,5% su base annua. Le spese da inizio anno sono cresciute dello 0,6% in Colombia e sono diminuite dello 0,2% in termini di dollari in America Centrale, escludendo l'effetto di MFG. Le spese trimestrali sono aumentate su base annua, del 3,3% in Colombia e del 6,7% in termini di dollari in America Centrale, escludendo l'effetto di MFG. Rispetto al primo trimestre, le altre spese sono aumentate del 6,1% con la Colombia in crescita del 6,8% e l'America Centrale in crescita dell'1,3% in termini di dollari.

Oltre ad un aumento del costo connesso alla maggiore attività, questo trimestre ha incluso l'accantonamento del restante 50% della sanzione inflitta a Corficolombiana dalla Sovrintendenza all'Industria e al Commercio colombiana in relazione all'inchiesta Concesionaria Ruta del Sol. Rispetto all'anno precedente, il cost to asset è rimasto stabile al 3,2% e migliorato del 45%, in calo rispetto al 51,3% su base cost-income.

Infine, a pagina 18, presentiamo i nostri indici di utile netto e redditività. L'utile netto attribuibile per il secondo trimestre 2021 è stato di COP950 miliardi o COP42,6 per azione, il suo miglior risultato di sempre per un trimestre. Questo risultato è stato del 19,9% in più rispetto al trimestre precedente e 2,9 volte rispetto all'anno precedente. Il nostro rendimento sugli attivi medi per il trimestre è stato del 2% e dell'1,9% da inizio anno. Il nostro rendimento sul capitale medio per il trimestre è stato del 18,2% e del 16,7% da inizio anno.

Riassumerò la nostra guida per il 2020. Prevediamo che la crescita dei prestiti sarà compresa tra il 9% e il 10%, il margine di interesse netto sui prestiti sarà del 5,8% e il margine di interesse netto totale sarà compreso tra il 4,8% e il 5%, il costo del rischio compreso tra 2,1% e 2,2%, commissioni nette in crescita nell'area dell'8%, il nostro settore non finanziario in crescita nell'area del 5%, crescita delle spese nell'area del 4% e rendimento del patrimonio netto medio essere compreso tra il 15% e il 15,5%.

Ora siamo disponibili per rispondere alle tue domande.

Domande e risposte:

Operatore

Grazie. [Istruzioni per l'operatore] E la nostra prima domanda viene da Sebastian Gallego di Credicorp Capital. Per favore prosegui.

Sebastian Gallego - Credicorp Capital -- Analista

Buon giorno. Grazie per la presentazione e congratulazioni per i risultati molto positivi. Ho diverse domande oggi. Prima di tutto, hai appena menzionato: il signor Diego ha menzionato una guida ROE dal 15% al 15,5% nel 2021. Puoi discutere su quanto siano sostenibili questi tipi di rendimenti nel 2022 e su una base di sostenibilità a lungo termine?

In secondo luogo, ha attirato la mia attenzione i commenti del signor Luis Carlos sulla potenziale concorrenza sulle piattaforme digitali e su come tali piattaforme potrebbero avere problemi a monetizzare i -- voglio dire, i loro utenti. Puoi discutere un po' di più dell'ambiente competitivo su questo fronte? E perché sei così sicuro che altri giocatori potrebbero non essere in grado di monetizzare quegli utenti?

E infine, se potessi fornire una prospettiva per la crescita dei prestiti, la ripartizione per regione e la ripartizione per segmenti data la guida dal 9% al 10%? Grazie mille.

Luis Carlos Sarmiento Gutierrez - Presidente

Va bene. Vorrei iniziare con la tua domanda numero 11 sul digitale. Quello che intendevo è quanto segue. Quello che vediamo in tutta la regione con le piattaforme - piattaforme fintech che sono state in grado di generare reddito netto è fondamentalmente non addebitando commissioni, ma addebitando tassi di interesse sostanziali in un modo o nell'altro.

In Colombia, come ho detto, è un po' più complicato perché abbiamo una regolamentazione molto severa del tasso di usura. Quindi qui, quando porti clienti digitali, devi considerare come monetizzarli. E puoi aumentare enormemente i tuoi clienti digitali in quel tipo di piattaforme. Ma se, in quella massificazione, acquisisci molti clienti digitali che probabilmente non effettueranno molto come, ad esempio, clienti che lo diventano solo per ricevere sussidi dal governo o altri tipi di clienti che probabilmente non saranno soggetti a diventare debitori in -- tramite prestiti, potrebbe essere un po' più difficile monetizzarli.

Quindi non ho la soluzione. E sono sicuro che tutti coloro che stanno inventando una piattaforma digitale ci hanno pensato. E ovviamente, la maggior parte dipenderà da quale sarà il costo dei fondi se hai intenzione di prendere fondi per poi provare a trasformare quei clienti in mutuatari. Dipende anche dalla struttura dei costi. E ovviamente, alcune di queste fintech che stanno iniziando - dall'inizio come piattaforme esclusivamente digitali senza eredità di altri tipi di costi, hanno un tempo più facile per contenere i costi.

Ma tutto quello che sto dicendo è che, nel nostro caso, quando pensiamo alla massificazione dei clienti digitali, pensiamo sempre in termini di cosa produrrà rispetto all'utile netto per l'azienda. Quindi, a questo proposito, di solito diciamo, iniziamo con quelle azioni che sappiamo porteranno alla valutazione e alla valutazione tramite un reddito netto aggiuntivo, perché, come sai, siamo fondamentalmente valutati in base a un rapporto prezzo/utili. E quindi dobbiamo produrre i guadagni.

Ed è per questo che nella nostra strategia stiamo dicendo che per prima cosa abbiamo deciso di porre molta enfasi sulla possibilità di offrire i nostri prodotti legacy in modo digitale in modo che i nuovi clienti possano acquisirli in quel modo. E in secondo luogo, abbiamo attraversato la digitalizzazione dei processi e delle operazioni nelle banche, e questo ha portato a risparmi sui costi.

Ovviamente non scarteremo in alcun modo l'idea di massificare i clienti digitali, ma dobbiamo assicurarci che questi clienti abbiano un futuro in termini di produzione di ricavi aggiuntivi per l'azienda. Ecco a cosa mi riferivo quando parlavo della nostra strategia digitale.

Diego Fernando Solano Saravia - Capo dell'ufficio finanziario

E passando alle tue domande guida. Per quanto riguarda il rendimento del capitale, anche se non stiamo fornendo indicazioni sul 2022 su questa chiamata, solo per darvi un quadro su cui riflettere, abbiamo alcune cose che devono ancora continuare a migliorare in futuro, in particolare il costo del rischio ha ancora spazio per migliorare durante tutto l'anno e nel prossimo anno. Questo è stato parte di ciò che ci ha aiutato a sostenere i nostri risultati più forti rispetto al mercato e ci aspettiamo di continuare a vedere quel miglioramento in futuro.

L'altra parte che ci aiuterà anche è tutto ciò, che è legato all'aumento dell'attività macro in Colombia per quanto riguarda la crescita più forte, per quanto riguarda gli aumenti dei tassi che, come sapete, per le banche, un leggero aumento dei tassi è sempre positivo, aumento delle commissioni legate all'attività.

Quello che potrebbe smorzare il tipo di numeri positivi che sto indicando, è la riforma fiscale. Sta costruendo in quello che esce da quella riforma è ancora tutto da vedere. A questo punto con la riforma fiscale che è attualmente al Congresso, i numeri potrebbero non cambiare sostanzialmente rispetto a quest'anno, ma l'aspettativa di avere tasse più basse in futuro in qualche modo è svanita.

Quindi abbiamo una combinazione di miglioramenti sul fronte operativo. E poi il -- quasi sull'ultima riga, abbiamo l'impatto delle tasse. È una lunga strada per dirvi che anche se non stiamo dando indicazioni, questo tipo di numeri sono numeri che possiamo aspettarci di continuare a vedere nel futuro.

quale dei seguenti è considerato un investimento "diversificato"?

Quindi, per quanto riguarda la ripartizione di ciò che accadrà con la crescita dei prestiti, come accennato, abbiamo una performance molto migliore dal punto di vista della crescita sul fronte dei consumatori. Potremmo aspettarci di vedere qualcosa nella crescita dell'area dal 12% al 14%. E sul fronte commerciale, dovrebbe essere tra il 6% e il 7%.

Se lo scomponi per regioni, la Colombia dovrebbe avere una crescita dell'area compresa tra il 6% e l'8% e l'America Centrale dovrebbe avere un tasso simile se lo guardi in termini di dollari, ma devi incorporare che abbiamo già attraversato intorno a un deprezzamento dell'11%, insomma, non così aggiornato, ma fino ai numeri che secondo noi potrebbero essere numeri a fine anno. Quindi questo aiuterà e stimolerà ciò che sta accadendo con l'America centrale.

Operatore

La nostra prossima domanda viene da Adriana de Lozada. Per favore prosegui.

Adriana de Lozada - Scotiabank -- Analista

Ciao e complimenti per i risultati. Volevo vedere se puoi aiutarci ad avere una migliore percezione della crescita del reddito da commissione. So che nel trimestre c'è stato un leggero impatto della protesta. Ma se puoi aiutarci in questo, sarebbe fantastico.

Diego Fernando Solano Saravia - Capo dell'ufficio finanziario

Scusa, ti riferivi alle commissioni o alla crescita del reddito? Non ti ho sentito bene.

Adriana de Lozada - Scotiabank -- Analista

Beh, si potrebbe parlare di livelli di crescita normalizzati, ma comunque pensi che sia meglio formularlo.

Diego Fernando Solano Saravia - Capo dell'ufficio finanziario

Va bene. Bene, per quanto riguarda il prestito, l'ho appena menzionato prima, è in termini di volume, abbiamo le dinamiche che ho appena trattato quando mi riferivo alla domanda di Sebastian. Per quanto riguarda i margini, ci stiamo effettivamente muovendo in un terreno migliore per i margini dato che ci aspettiamo di vedere la banca centrale aumentare i tassi. Per quanto riguarda le commissioni, abbiamo detto che siamo leggermente a corto di crescita dei prestiti perché la crescita dei prestiti sta iniziando a diventare più forte. Pertanto, se i prestiti crescono nell'area dal 9% al 10%, potremmo vedere un paio di punti percentuali al di sotto di quello sul lato delle commissioni.

Le tariffe hanno ancora margini di aumento, in particolare per due motivi. Numero uno, dal lato delle pensioni, abbiamo avuto un impatto durante questo trimestre di volatilità che ha implicato che alcune delle nostre commissioni legate alla nostra redditività e ai fondi sono state colpite. Tieni presente che c'è un ritardo tra il modo in cui li otteniamo nel nostro conto economico e come si verificano sul mercato perché addebitiamo commissioni dopo che i rendimenti sono stati ottenuti. Quindi siamo -- abbiamo un po' di ritardo lì.

Ma poi -- e direi che il motore principale sarà l'attività economica. Stiamo assistendo a una forte ripresa. Stiamo assistendo a una ripresa di prodotti molto ricchi di commissioni, come carte di credito e altri prodotti di consumo che, in passato, abbiamo sottovalutato ea questo punto siamo pronti per iniziare ad aprire la nostra propensione al rischio. Quindi anche questo verrà con le tasse. Non so se ho coperto a cosa ti riferivi, ma quelli sono i driver principali.

Operatore

Grazie. [Istruzioni per l'operatore] La nostra prossima domanda viene da Brian Flores di ASA Investments. Per favore prosegui.

Brian Flores - ASA Investments -- Analista

Ciao, grazie per l'opportunità di fare una domanda. Può confermare qual è stata la cifra guidata per il costo del rischio? E poi farò una seconda domanda. Grazie.

Diego Fernando Solano Saravia - Capo dell'ufficio finanziario

Va bene. Per quanto riguarda il costo del rischio, potresti aver notato che abbiamo ridotto la nostra guida che avevamo fornito in precedenza. Inizialmente, abbiamo iniziato con il 2,5%, abbassandolo dal 2,3% al 2,4%. E questa volta, lo riduciamo dal 2,1% al 2,2%. Il motivo è che stiamo assistendo a una performance molto migliore del nostro portafoglio prestiti, in particolare sul lato retail. E poi, data l'economia molto più forte che stiamo esaminando in Colombia e America Centrale, anche il resto del - resto del portafoglio oltre a quello che ha beneficiato dei rilievi sta andando molto meglio. Quindi questo è il motivo per cui lo stiamo facendo.

Qualcosa che stiamo ancora trattenendo dall'essere più aggressivi sono le disposizioni in America Centrale, in particolare a Panama, dato che sono in fase di ultimazione dei rilievi. In assenza di ciò, avremmo potuto avere un pregiudizio positivo sui numeri che ho menzionato.

Brian Flores - ASA Investments -- Analista

La mia seconda domanda sarebbe sul 2022. So che è ancora un po' presto, ma ci stiamo avvicinando. Quindi, solo pensando alla tua guida, se hai un'idea di come sarebbe una di queste linee? E a cosa puntate in termini di ROE sostenibile? Grazie mille.

Diego Fernando Solano Saravia - Capo dell'ufficio finanziario

Preferirei attenermi alla risposta a Sebastian per quanto riguarda la guida e cosa aspettarmi dal ROE. A questo punto, direi che saremmo molto felici di poter trasferire il nostro ottimismo sull'economia e sui risultati in una guida, ma preferiamo essere prudenti a questo punto.

Operatore

Grazie. La nostra prossima domanda viene da Yuri Fernandes di JP Morgan.

Yuri Fernandes - JP Morgan -- Analista

Ciao. Innanzitutto complimenti per i risultati. Ottimo trimestre. Ho una domanda sui margini. In realtà, dal punto di vista delle passività, immagino che stiamo assistendo a un'accelerazione del portafoglio prestiti in Colombia, giusto? Ma la mia domanda riguarda il finanziamento. Pensi che sarai in grado di mantenere i depositi in crescita a un ritmo sano? Perché negli ultimi due anni, abbiamo visto te e le banche colombiane in generale avere un'ottima struttura di finanziamento, come i depositi a vista in crescita, i costi di deposito in calo. Quindi la mia domanda è: dovremmo vedere un punto di flesso per i costi di finanziamento e iniziare a vedere i costi di finanziamento salire leggermente? E come questo potrebbe influenzare i margini? Perché potrebbe essere negativo, se è corretto. Se tale ipotesi, che forse i costi di finanziamento saranno più elevati, ciò può penalizzare un po' i NIM. Ma d'altra parte, forse i prestiti Stage 3 raggiungeranno il picco e questo aiuterà un po' ad avere tassi più alti in Colombia. Quindi immagino che la linea di fondo qui sia cosa dovremmo aspettarci per i NIM nei prossimi trimestri per te? Grazie.

Diego Fernando Solano Saravia - Capo dell'ufficio finanziario

Sì. Cercando di -- ti darò prima la risposta breve e poi potrò entrare nei dettagli. La risposta breve è la crescita dei depositi, dovremmo aspettarci di continuare a sostenerla. Tuttavia, ho accennato in qualche modo o ho accennato due volte che abbiamo avuto una liquidità in eccesso che è stata un onere per il nostro margine di interesse netto. È stato un modo prudente per gestirlo, in particolare in America Centrale, dove non ci sono banche centrali. Abbiamo portato i depositi in eccesso a quello che sarebbe il modo normale di gestire la banca. Quindi la crescita dei depositi, avremo almeno un po' di tempo in cui abbiamo il tempo libero di avere depositi in eccesso, quindi possiamo essere pignoli sui prezzi e questo ci aiuterà per diversi trimestri.

Per quanto riguarda i margini, soffriamo quando i tassi scendono, in particolare quelli della Banca Centrale, e ne beneficiamo quando salgono. Qualcosa che abbiamo già iniziato a sentire è che l'IBR da - fondamentalmente è il tasso interbancario in Colombia, ha già iniziato a salire, riflettendo le aspettative sull'aumento dei profitti. Se ricorderete, cosa -- abbiamo nel nostro portafoglio commerciale in Colombia sono prestiti sostanzialmente fluttuanti basati su IBR. Quindi abbiamo iniziato a sentire che già ci avvantaggia e ci aspettiamo di vederlo in futuro.

Quindi l'altro lato dei depositi è il nostro franchising al dettaglio in cui quei depositi non sono così elastici rispetto a ciò che sta accadendo con la banca centrale. E questa è la principale fonte di miglioramento del margine quando i tassi salgono. Esistono due diversi tipi di cicli, alcuni cicli in cui i tassi salgono perché il rischio aumenta, quindi il costo del rischio è integrato nel prezzo delle banche. Tuttavia, questa volta, stiamo esaminando un ciclo in cui i tassi salgono con un miglioramento del costo del rischio. Quindi direi che andrà a vantaggio dei nostri margini e ancor più dei nostri margini dopo il costo del rischio.

Yuri Fernandes - JP Morgan -- Analista

Se posso chiedere solo un rapido follow-up. Hai sensibilità sulle tariffe che puoi fornire? Ad esempio, se c'è - so che non lo è - il NIM non è il tasso di riferimento, ma solo come proxy, ad esempio se i tassi salgono di 100 bps, cosa dovremmo vedere per i tuoi NIM?

Diego Fernando Solano Saravia - Capo dell'ufficio finanziario

Bene, sì, devi incorporare il costo del rischio in questo. Noi -- in passato, eravamo soliti rivelare una sorta di sensibilità intorno ai 20 punti base o al tipo di sensibilità COP0,20 per dollaro, ma quella era pura sensibilità ai tassi di interesse. Tuttavia, i prezzi sono diventati sempre più intelligenti in Colombia e devi incorporare anche il costo del rischio in quelli. Quindi questo ha fatto la differenza. E forse era quello che stavo sottolineando prima. E se ci sono cicli in cui si vedono aumenti dei tassi combinati con un miglioramento del costo del rischio sono forse i cicli più positivi e più sensibili o elastici ai tassi di interesse. Tuttavia, abbiamo smesso di farlo a causa di quest'ultimo fattore e dipende molto dalla velocità con cui i premi per il rischio sono incorporati nel prezzo.

Yuri Fernandes - JP Morgan -- Analista

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Perfetto. Grazie. E ancora, congratulazioni per il trimestre.

Operatore

E la nostra prossima domanda viene da Julian Ausique di Davivienda. Per favore prosegui.

Julian Ausique - Davivienda - Analista

Ciao a tutti. E prima di tutto complimenti per i risultati. Vorrei sapere se puoi darci un po' più di colore sulle tue aspettative per la seconda metà del 2020, come pensi che saranno i guadagni -- si comporteranno come nella prima metà dell'anno? Inoltre, vorrei sapere se puoi darci un po' più di colore su quali sono le tue aspettative sulla crescita dei prestiti. Ad esempio se puoi darci come il consumo, il consumatore, i segmenti di mercato, come cresceranno se hai il dettaglio. Grazie.

Diego Fernando Solano Saravia - Capo dell'ufficio finanziario

Penso che abbiamo coperto molte delle linee guida [Problemi tecnici] per -- tra l'altro, non per il 2020. Il 2021 incorpora ciò che accadrà nella seconda metà dell'anno. Siamo abbastanza positivi su come si comporterà la seconda metà dell'anno. Come ho detto, ancora prudente dal lato del rischio. Questo è il motivo per cui ci stiamo orientando verso un ROE compreso tra il 15% e il 15,5% per l'anno nonostante abbiamo già sovraperformato quei numeri. Quindi siamo prudenti da quel lato perché il ciclo non è ancora finito, ma siamo abbastanza positivi dal punto di vista del core banking su come si stanno comportando le cose.

E per quanto riguarda la crescita dei prestiti, giusto per ripetere ciò che ho risposto a Sebastian all'inizio, stiamo esaminando la crescita dei prestiti commerciali tra il 6% e l'8%; il lato consumer, il lato retail, che cresce maggiormente nell'area dal 12% al 14%.

Operatore

Perfetto. La nostra prossima domanda viene da Andres Soto di Santander. Per favore prosegui.

Andres Soto - Santander -- Analista

Buongiorno e grazie per la presentazione. La mia domanda è relativa alle spese. Quando confronto le spese di questo trimestre con il secondo trimestre del 2019, c'è una crescita del 14%. Ovviamente, hai una crescita inorganica nel mezzo, ma hai ancora una crescita delle spese reali nel periodo. Quindi vorrei capire se esiste una strategia per raggiungere l'efficienza. In passato hai affermato che questa sarà una delle opportunità che la trasformazione digitale potrebbe portare al Grupo Aval attraverso l'integrazione back-end dei diversi marchi. Quindi vorrei capire i tuoi pensieri sulla performance delle tue spese.

Luis Carlos Sarmiento Gutierrez - Presidente

Bene, inizierò prima con la discussione quantitativa qui, e poi possiamo passare a quella più strategica. Per quanto riguarda la crescita della spesa, direi che anche il '19 è un anno difficile. È un anno difficile perché abbiamo avuto una crescita dei costi durante tutto l'anno. È stato anche influenzato dal deprezzamento del dollaro USA, e quindi abbiamo visto un effetto proveniente dall'America Centrale che ha iniziato a pesare molto di più sui nostri costi e ha avuto anche la conversione. I numeri, quando li esegui, ex impatto FX, sono più positivi di quello che stai esaminando. E penso che questo sia forse il modo di guardarli.

Allora hai perfettamente ragione, l'acquisizione di MFG ha un certo impatto anche lì perché stiamo parlando di una banca più grande. Pertanto, forse il modo migliore per esaminarlo è più sul costo delle attività o sul costo in base al reddito per cercare di averlo. Detto questo, parte di quelli che sono gli aspetti positivi della pandemia è che abbiamo dovuto tornare indietro e ripensare molto ai costi che abbiamo avuto. Il fronte digitale di cui hai giustamente parlato, è qualcosa che ci ha permesso di abbattere i costi. Ma abbiamo ancora molto lavoro da fare e la pandemia dimostra che abbiamo ancora molto potenziale per migliorare i costi. Quindi continueremo a lavorare su questo, e il mandato per le nostre banche è sostanzialmente su queste linee. Il digitale aiuta come fattore abilitante a ridurre i costi e questo è parte di ciò che abbiamo utilizzato.

Operatore

Va bene. Grazie, signore e signori. Risponderò ora alla chiamata al signor Sarmiento per le osservazioni conclusive.

Luis Carlos Sarmiento Gutierrez - Presidente

Grazie mille. Vi ringrazio per le domande di tutti. Grazie per la partecipazione. Speriamo di continuare a fornire, e speriamo di averlo, di iniziare a fornire indicazioni per il 2022 nella nostra prossima chiamata. A parte questo, spero solo di vederti. Spero che anche voi possiate partecipare alla prossima chiamata. E grazie, Jenny, e grazie a tutti gli altri.

Operatore

[Osservazioni conclusive dell'operatore]

Durata: 61 minuti